Доходность 30-летних казначейских облигаций США 24 сентября поднялась до 5,444% — максимума с 2004 года. Рост доходности означает падение цены самих облигаций: инвесторы требуют больше за долгосрочное кредитование государства. Ставки по 30-летней ипотеке в США одновременно достигли 7% — примерно двухлетнего максимума.

Распродажа затронула не только американский рынок. Доходность десятилетних облигаций Германии в сентябре ненадолго превысила 3,5%, чего не было 17 лет. Японский показатель по бумагам того же срока 24 сентября достиг максимума с 1996 года. Таким образом, дорожают долгие займы сразу в нескольких крупнейших экономиках.

Инвесторов беспокоит сочетание устойчивого экономического роста, увеличения государственных расходов и долга, а также подорожания энергии, которое усиливает инфляционные ожидания. Распродажа ускорилась после данных об активности американского бизнеса: рынок стал чаще закладываться на новые повышения ставки ФРС. Однако долгосрочная доходность зависит не только от ближайшего решения центробанка, но и от готовности инвесторов финансировать государство на десятилетия вперёд.

Последствия выходят за пределы рынка облигаций. Более высокая доходность увеличивает процентные расходы бюджета и стоимость кредитов для домохозяйств и компаний. Американская 30-летняя ипотека уже примерно на один процентный пункт дороже, чем до начала войны на Ближнем Востоке, — рост стоимости долгих денег становится заметен не только инвесторам.