Uniswap Labs 10 сентября запустила в основной сети Ethereum StablePair Hook — модуль для Uniswap v4, который меняет комиссию при каждой операции в зависимости от отклонения цены от опорного курса. Механизм уже работает в двух пулах: USDC/USDG и USDC/USDT. Это пока не новое правило для всего Uniswap.

У пар долларовых стейблкоинов ориентиром служит курс около 1:1. Когда цена отклоняется, арбитражные сделки возвращают её к паритету и забирают возникшую разницу. По объяснению Uniswap Labs, при фиксированной низкой комиссии значительная часть этой стоимости достаётся арбитражным ботам, а высокая комиссия делает пул менее привлекательным для обычных обменов.

Внутри узкого диапазона StablePair Hook подстраивает комиссию так, чтобы поддерживать заданный разрыв между ценой покупки и продажи. Если курс вышел за диапазон, сделка, которая уводит его ещё дальше, проходит без комиссии: разработчик считает, что она и так совершается на выгодных для пула условиях. Для сделок, возвращающих курс к ориентиру, применяется голландский аукцион — комиссия начинается с высокого уровня и снижается с каждым блоком, пока трейдер не согласится.

Цель механизма — оставить поставщикам ликвидности больше стоимости от возврата цены к паритету. Uniswap Labs сообщает, что во втором квартале 2026 года обмены между стейблкоинами на протоколе достигли $43,4 млрд. Эта цифра описывает рынок для нового модуля, но не его результат: независимых данных о доходах поставщиков ликвидности, спредах и качестве исполнения в двух новых пулах пока нет.

Параметры и логику комиссии можно обновлять через управление Uniswap без переноса ликвидности в новые пулы. Это позволяет дорабатывать механизм, но означает и другое: экономические правила работающего пула не высечены в коде навсегда, поэтому трейдерам и поставщикам ликвидности важно смотреть на текущую конфигурацию, а не только на название StablePair Hook.