Bitquery изучила сделки в децентрализованных обменниках Solana за 30 дней — с 24 августа по 22 сентября. Из $201,4 млрд оборота, который компания смогла оценить в индексируемых пулах, её правила пометили $117,7 млрд, или 58,4%, как круговые либо ботоподобные операции.

Главный механизм — покупка и продажа одного токена через один пул внутри одной транзакции. На такие связки пришлось $111,6 млрд, или 95% помеченного объёма. В разобранных примерах сделку подписывал и второй кошелёк, а две группы из 20 и 50 похожих кошельков создали $26,3 млрд оборота. Кто ими управлял и зачем, Bitquery не установила.

Исследование показывает предел показателя «объём торгов»: он складывает стоимость операций, но сам по себе не измеряет независимый спрос или ликвидность, доступную новому трейдеру. CryptoSlate отмечает, что после фильтра Bitquery осталось $83,7 млрд, а DefiLlama насчитала $78,8 млрд по всей Solana за тот же период. Эти числа нельзя напрямую сравнивать: сервисы охватывают разные площадки и по-разному исключают подозрительные пулы.

Оценка относится не ко всем обменам в Solana. Bitquery учитывала сделки с котировкой в SOL, USDC или USDT только в своих пулах; маршруты через неиндексируемые площадки составляли ещё около 3% оборота. Доля 58,4% — результат классификации поведения кошельков, а не доказательство умысла или незаконной торговли; реальную глубину рынка после исключения таких операций исследование не измеряло.