Первый в Японии иеновый стейблкоин JPYC встретил годовщину с 3,08 млрд токенов в обращении — примерно четверть внутренней цели эмитента. Глава JPYC Норитака Окабэ связывает отставание прежде всего с лимитом лицензии оператора денежных переводов второго типа: выпуск или погашение ограничены ¥1 млн за одну операцию.

Совокупный выпуск выглядит внушительнее — 12,19 млрд JPYC к 28 октября, следует из ончейн-данных по Ethereum, Polygon, Avalanche и Kaia. Противоречия здесь нет: этот показатель суммирует все токены, переданные пользователям, включая позднее погашенные, а объём в обращении показывает остаток вне адресов эмитента и погашения. После листинга на Upbit он ненадолго превышал ¥4,2 млрд из-за арбитража, но затем вернулся примерно к ¥3 млрд.

Один JPYC выпускается под одну иену, а резервы эмитент держит в депозитах и японских государственных облигациях. После выпуска токен можно переводить по публичным блокчейнам, однако вход и выход через JPYC EX остаются регулируемыми: крупную сумму приходится дробить на заявки до ¥1 млн. Окабэ приводит пример компании Asteria, которая намерена накопить миллиард JPYC и вынуждена пополнять баланс множеством отдельных переводов.

Финансовое управление Японии действительно устанавливает для операторов второго типа предел ¥1 млн на одну операцию; у первого типа такого потолка нет, но требуется отдельное разрешение. Регулятор обсуждает пересмотр режима, однако решения и срока пока нет. Поэтому планы JPYC увеличить остаток в обращении в десять раз — цель компании, а не обещание властей: первый год показал, что работающий стейблкоин можно запустить, но его корпоративный масштаб зависит не только от блокчейна.