Bitquery проверила крупнейшие токенизированные активы в Avalanche и обнаружила, что 94% их «представленной» стоимости в статистике RWA.xyz даёт один токен AZX1. Он связан с медно-золотым проектом DOM X в Аризоне, а почти весь выпуск остаётся на исходном адресе.

RWA.xyz разделяет такие активы на представленные и распределённые. В первую группу входят токены, которые не покинули эмитента или не могут свободно обращаться; во вторую — оказавшиеся у держателей и доступные для перевода. На 5 октября сервис насчитал в Avalanche $11,4 млрд представленных и $1,7 млрд распределённых активов. Поэтому первая сумма описывает выпуск и заявленную оценку, а не объём торгов или доступную ликвидность.

Все 105 млн AZX1 выпустили 18 февраля одной операцией. По данным Bitquery, 101,8 млн токенов — 97% предложения — остались в получившем их кошельке. Остальные 3,18 млн распределены между 33 адресами, но ни один из них не передавал токены дальше; торгового пула AZX1 в Avalanche исследователи также не нашли. Карточка RWA.xyz показывает $10,73 млрд представленной стоимости и $334,42 млн распределённой при цене чистых активов $105 за токен.

Эта долларовая оценка основана на данных эмитента: блокчейн подтверждает выпуск и движение токенов, но не стоимость месторождения. Адрес тоже не обязательно равен одному инвестору — он может принадлежать посреднику или хранить активы нескольких клиентов. Однако цепочка позволяет проверить главное ограничение громкой суммы: почти все AZX1 остаются там же, где появились.

Похожая концентрация видна и у BUIDL BlackRock в Avalanche. После погашений предложение фонда сократилось с июльского пика 907,2 млн до 483,2 млн токенов на 4 октября; их держали шесть адресов, крупнейший — 90%. Общая стоимость выпущенных RWA поэтому сама по себе не показывает ни число инвесторов, ни спрос: для этого приходится отдельно смотреть на держателей, переводы и возможность торговли.